? 中文 英文
?
行业新闻 行业资讯
行业政策 热点评论
名企联盟
品牌企业
新品发布 品牌产品
地区名酒 酒类汇萃
信息交流 白酒研究
名家访谈 酒 文 化
科技交流
培训鉴定
协会新闻 协会公告 协会专家
协会信息 组织机构 标志保护
贵州茅台名酒变民酒 白酒业乍暖还寒
发布时间:2014-03-10 

2013年国泰君安证券食品饮料分析师胡春霞:茅台酒春节销售超出预期,节后仍然价格坚挺,私人消费积极承接政务消费及茅台酒份额提升是主要原因。作为龙头的贵州茅台基本面改善有望带动板块盈利估值修复。

深圳东方港湾投资管理有限责任公司董事长但斌:通常来看,茅台股份公司的销售增长情况会好于集团,这意味着茅台酒1月份的销售收入同比增长会超过40%。

“私募教父”赵丹阳:白酒行业5年之内一定会起来,但是,1年之内的行情难以预测。

贵州茅台的销量今年以来继续回升,出乎经销商和市场的预期。股市也给出了明显的反应,自1月初触及低点以来,贵州茅台股价的反弹幅度超40%,洋河股份的涨幅更是超过50%。与此同时,多家白酒行业的业绩大幅下滑,股价乏力,仍然让投资者对整个行业的复苏抱有疑问。

白酒行业是否将迎来拐点?为此,中国基金报记者采访了茅台经销商、券商分析师、基金经理等多位业内人士。

茅台1月销售收入同比增四成 53度飞天站稳900元

根据2月中旬遵义市发布的经济运行数据,茅台集团1月份完成工业增加值31.79亿元,同比增长41%。这一数据超过了市场预期。深圳东方港湾投资管理有限责任公司董事长但斌认为,通常来看,茅台股份公司的销售增长情况会好于集团,这意味着茅台酒1月份的销售收入同比增长会超过40%。

大智慧通讯社在春节后的调研数据也显示,北京、上海、广东、江苏等地的茅台销量普遍向好,不少经销商库存已不多,茅台主流产品53度飞天的价格大多基本稳定在900元以上。上海的茅台自营店、莘庄店等销售价都不低于1000元。

贵州茅台广东特约经销商、广州超扬贸易有限公司董事总经理郭超仁向中国基金报记者表示, 2013年12月份以前,茅台的经销商就已经把2012年的库存清空,同时2013年的销售目标也提前完成。据他介绍,由于市场的大热,销量比平时大得多,大部分经销商在1月份就用完了一季度的销售指标(经销商都是按指标进货),甚至有经销商把6月份的销售指标都用完了。

贵州茅台集团旗下茅台液深圳一位销售商宋先生也向记者表示,春节是白酒传统销售旺季,今年春节茅台酒的销售情况超出预期,牢牢占据了600元以上的白酒高端市场,并且销量确实好于经销商和市场的预期。

茅台回暖 白酒行业拐点到了吗?

自2012年7月份以来,白酒板块的整体市值由当时最高8000亿元左右跌至目前的3000多亿元,市值蒸发了超过50%。贵州茅台在2012年7月份股价最高时为266元,至今年1月份最低跌至118元,即使算上去年的分红因素,茅台的股价本轮调整也超过50%的跌幅。五粮液、泸州老窖、洋河股份等跌幅也都在50%以上。

伴随着春节期间以茅台为代表的白酒龙头消费的大热,股票市场上,白酒板块也有了明显的“反馈”。自今年1月份低点以来,贵州茅台股价由118元上升至最高167.20元,反弹幅度超过40%;洋河股份反弹更强,由底部的36元涨至高点的56元,涨幅超过50%。

2013年新财富最佳分析师、国泰君安证券食品饮料分析师胡春霞表示,茅台酒春节销售超出预期,节后仍然价格坚挺,私人消费积极承接政务消费及茅台酒份额提升是主要原因。作为龙头的贵州茅台基本面改善有望带动板块盈利估值修复。她认为,白酒销售超出预期的原因是大众消费崛起,茅台份额大幅提升强化了她对茅台今年实现增长的信心。而前期白酒股票价格跌幅过大,在销量回升的情况下,板块迎来估值修复的反弹行情。

长城基金相关人士告诉记者,最近白酒行业出现估值修复行情,在前期大家确实过于悲观,跌幅过大,估值压得太低。现在来看,大家的预期确实要修正一下。他说,原本预期茅台一批价节后会跌破出厂价,从目前的形势来看,只要厂家不出现策略失误,茅台一批价是可以稳住的。

前述茅台酒经销商郭超仁表示,今年应该是销售压力比较小的一年,尤其现在大经销商完成销售情况比较好,抛货的压力也就小了,茅台的销售价格就不会有大的波动。

不过,深圳经销商宋先生认为,对于白酒行业而言,今年仍会是困难的一年,过去两年行业在逐步探底的过程中有转好的迹象,但是,“三公”消费下降,民间消费的承接能否有力跟上,依然有待观察。

上述长城基金人士表示,白酒行业还没有接近底部,因为中低档酒的调整还需要一段时间。高档白酒价格下来后,抢占了不少以前地方酒企的产品价格位,它们被迫往更低价位的产品拓展,营销费用也会增加。该人士认为,真正的拐点,需要观察以下几个信号,茅台等高端酒价格不仅是企稳而且要上涨一定幅度,经销商退出速度减缓,低端酒放弃抵抗主动去产能。

从已经公布业绩预告的白酒上市公司业绩来看,去年的经营情况并不乐观。泸州老窖、洋河股份、水井坊等多家上市酒企发布了2013年的业绩快报或预告,都出现了净利润下降甚至亏损的情况。其中处于相对高端的泸州老窖2013年归属上市公司股东的净利润为34.44亿元,下降21.55%;洋河股份2013年净利润为50.15亿元,下降18%。酒鬼酒、水井坊、皇台酒业则出现亏损。

未来还有多少空间?

虽然以茅台为代表的白酒行业还有可能继续探底,高端白酒市场上,大众消费对政务消费的承接能否持续跟上还要观察,但实际上,贵州茅台的大众消费已经显现出来。在但斌等人看来,茅台在中国有巨大的潜在消费空间。

茅台的财报显示,2012年中期以来,茅台的增速确实已有所放缓。2012年贵州茅台的营业收入265亿元,同比增长44%;净利润为133亿元,同比增长52%。而去年前三季度,茅台的营业收入为219亿元,同比增长10%,净利润110.7亿元,同比增长只有6%。

不过,昭时投资合伙人李云峰认为,白酒是中国人的习惯性消费品,在一个相当长的时间内都不可能被根本性替代,目前行业本身的市场容量已经达到几千亿的规模,行业龙头企业收入不过200多亿元,而美国以帝亚吉欧为首的4大公司占据了85%的市场份额,由此看来,像茅台这样有强劲竞争力的公司,仍有很好的长期发展机会。

李云峰分析,目前茅台终端价在1000元左右,即使以2012年终端价格在800元以上作为高端酒消费市场,这个消费圈可近似看作是茅台目前的潜在消费群体,初略估计消费量在4~5万吨。这个圈子又包括了两大部分,一是政务消费市场,一是大众消费市场;考虑到政务消费市场的快速萎缩,安全地保守估计现在的高端白酒消费能力在2万吨以上。这个市场空间其实足够任何一家高端白酒企业发展。

正是基于对中国民间消费兴起的看好,阔别A股6年并于近期回归的“私募教父”赵丹阳日前也表示,白酒行业5年之内一定会起来,但是,1年之内的行情难以预测。

长城基金人士也认为,在政府强力的反腐之下,“三公”消费已降到冰点,而居民收入水平仍在提高,消费升级自然存在,中国最好的白酒才1000元一瓶,民间消费的需求逐渐可以承受,而在新的环境下,厂家策略变化后,经销商的库存在逐步消化。

郭超仁认为,去年民间消费实际上已基本替代了“三公”消费,这从去年年底茅台经销商清完库存也可以看出。2014年的需求量会比2013年更大,因为2013年是茅台消费者结构转型的元年,在转型元年都取得不错成绩,今年的茅台价格应该会是在稳定中理性回升的一个过程。


相关文章:
? 突发!上半年营收约212亿,利润逼近100亿,五粮液这半年做对了什么?
? 52°新品五粮液经销商营销工作会议召开,落实创新转变战略加快各项举措落地
? 大美郎酒
? 红花郎事业部:直面调整 浴血奋战
? 白酒消费遇冷 老酒收藏正当时
? 沱牌李家民在国际发明大展再斩金
? 泸州老窖为泸州市关心下一代基金会 爱心捐款100万
? 我省四家酒企纳入湖南打假重点保护对象
? 五粮液董事长唐桥:“白酒整合时代来临”
? “中国白酒金三角”:全球品牌从四川出发
成都 | 泸州 | 宜宾 | 德阳 | 绵阳 | 广元 | 内江 | 遂宁 | 乐山 | 达州 | 南充 | 眉山 | 资阳 | 自贡 | 攀枝花 | 广安 | 巴中 | 雅安 | 阿坝 | 甘孜 | 凉山

地址:成都市成华街5号 电话:028-83220529 83220759? 邮箱: bjjsj@bjjsj.org

四川中国白酒金三角酒业协会版权所有 未经书面授权 不得复制和转载 ICP许可证:蜀ICP备12029466号

All rights reserved for the Chinese Liquor Golden Triangle Industry Association of Sichuan Province